发布时间: 2018 - 09 - 10
完善新三板制度建设、增设“精选层”、研究连续竞价可行性、引入公开发行机制、丰富投资者类型、完善新三板股权激励制度、支持区域性股权市场企业申请到新三板挂牌……近一段时间,监管层多次就区域股权市场和新三板市场建设表态,多层次资本市场体系建设再次成为舆论关注焦点。  专家认为,应加快推进多层次资本市场之间的融会贯通,健全多层次资本市场间互联互通机制,建立区域性股权市场与新三板转板机制,适时建立区域股权市场、新三板与深沪市场对接机制,推动不同市场企业业务整合,实现并购业务落地。多层次资本市场金字塔体系已形成  近年来,我国加快多层次资本市场体系建设,不断提高市场包容性和覆盖面,持续优化资本形成机制,努力打造适应科技创新企业发展特点的直接融资链。  从企业数目看,南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为,我国多层次资本市场已形成“正三角”形态分布,金字塔体系搭建基本完成。截至3月,我国多层次资本市场搭建基本完成,主板1870家,中小板+创业板1629家,新三板11613家,区域股权市场76958家,正金字塔形结构明显。  田利辉表示,从市场构成角度而言,多层次资本市场体系中主板(含中小板)主要为大型成熟企业服务,创业板主要为高成长性中小企业和高科技企业服务,新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务,区域性股权市场主要为特定区域内企业提供服务。理论上,这些板块应形成“正三角”金字塔形态分...
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发布时间: 2018 - 09 - 07
“穷则变,变则通。”对于新三板市场来说,“变”方得新生。  9月6日,全国股转公司市场发展部总监黄磊在“2018年新三板峰会”上提及新三板后续改革措施时表示,将以进一步完善市场分层差异化制度安排为抓手,统筹推进发行、交易、信息披露和监管等各个改革,稳步推进市场的双向开放,全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。  从宏观环境来看,作为多层次资本市场的重要一环,新三板市场与挂牌企业均感受到更加复杂的变化和挑战。  华夏新供给经济学研究院首席经济学家、财政部财政科学研究所原所长贾康在峰会主题演讲中指出,必须以深化供给侧结构性改革继续引领新常态,在积极财政政策与稳健中性货币政策的组合框架下,应掌握好相机抉择的要领,在“三去一降一补”的进程中注重让市场充分起作用,优胜劣汰优化结构,力求乘势完成经济运行探底,企稳入常。  东方证券首席经济学家、总裁助理邵宇表示,在中国经济新常态下,以大数据、互联网、物联网等为代表的技术创新,为包括中小微企业在内的实体经济和资本市场注入“新供给”。  而大数据、互联网等技术创新型中小企业,正是新三板市场的主体。事实上,“服务创新型、创业型、成长型中小微企业”是新三板的战略定位和市场定位。鉴于此,要解决当前经济和企业发展中的突出问题,就要完善多层次资本市场,发展好新三板市场。  自今年1月新的分层管理制度、交易制度等实施以来,新三板市场正经历从内到外...
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发布时间: 2018 - 09 - 05
市场关注的新三板顶层设计再次被提上议程。证监会近日在回复多项政协提案和人大建议时表示,证监会将指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度,对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证。有分析认为,新三板应该更加明确地将优质企业与其他企业加以区分,使得真正好的企业能够在新三板上获得更多的发展机会。深入论证新三板设精选层的可行性必要性  新三板推进精选层有最新指示。近日,证监会在回复多项政协提案和人大建议时表示,证监会将指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度,对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证。同时,还将进一步规范和完善挂牌公司股权激励,制定股权激励规则。  在回复《关于在全国中小企业股份转让系统增设“精选层”的提案》时,证监会表示,分层制度是新三板重要的基础性管理制度。2016年5月新三板实施首次分层以来,初步实现了挂牌公司分层分类管理、引导市场投资、降低投资者信息收集成本等作用。2017年12月,新三板对原分层制度进行了完善,调整了创新层的部分准入和维持标准,配套引入了差异化的集合竞价交易制度,探索实施了创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度,深化新三板改革迈出重要步伐。  新鼎资本董事长张驰表示,关于精选层这次是证监会表态,明确该方向正在研究论证。那么,新三板市场对于未来的预期就更加明确,依旧更加有信心。创新层不到2000家企业中,再...
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发布时间: 2018 - 09 - 04
2018年新三板公司半年报披露工作已收官。统计数据显示,截至8月31日,共计10976家公司须披露2018年半年度报告,10685家已完成披露工作,除已提交终止挂牌申请的公司外,162家公司未能按期披露半年度报告。  根据东方财富金融终端统计显示,2018年上半年,新三板已经公布半年报的10685家挂牌公司共计实现营业收入9794.68亿元,比去年同期上涨12.82%;共计实现净利润458.22亿元,相比2017年上半年的总净利润450.28亿元稳中略升。从所有披露的半年报数据来看,六成以上挂牌公司实现了较好的发展,6781家公司营业收入增幅为正,占已披露企业的63.46%。  在已经披露半年报的新三板公司中,营业收入超亿元的有1960家,占比18.34%,超过10亿的企业有94家,其中钢银电商、福化工贸、金田铜业3家超百亿元,钢银电商以444.20亿元冠绝群雄,紧随其后的福化工贸、金田铜业营收分别为231.38亿、202.98亿。  其中,营收同比增长超过10倍的新三板企业有55家,目前霍普金斯以175626.91%的同比增长领跑,紧随其后的是中商艾享、龙达影业、辽宁天丰、非常时代、保奇影视、鸿网股份、祥云信息。  净利润超过5000万元的新三板企业达到153家,其中有49家企业超亿元。齐鲁银行以10.78亿元的净利拿下半年报“净利王”的桂冠。九鼎集团、永安期货、中投保、智明星通...
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发布时间: 2018 - 09 - 03
8月31日,证监会官网披露了对十三届全国人大一次会议30份建议、及关于政协十三届全国委员会第一次会议23份提案的回复函。  其中,关于新三板市场的未来发展方向,证监会的回复明确了十大发展方向:一、再次明确新三板的定位  关于新三板的战略定位。证监会强调,《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号,以下简称《国务院决定》)明确新三板是经国务院批准、依据《证券法》设立的全国性证券交易场所。  新三板的战略定位就是服务全国的创新型、创业型、成长型中小微企业发展,在功能上可以为企业提供公开转让股份、股权融资、债权融资、资产重组等服务,在投资者结构上建立了与投资者风险识别和承受能力相适应的投资者适当性管理制度。目前,新三板在有效提升金融服务实体经济能力、完善多层次资本市场体系、促进民间投资和中小微企业发展等方面发挥了重要作用。  证监会强调,下一步,将按照党中央国务院的要求,在多层次资本市场的整体框架下,坚持新三板战略定位,继续深化市场改革,提升市场配置资源的功能,更好地为企业融资发展提供服务。  关于新三板的市场定位。证监会表示,坚持新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务的市场定位,进一步完善各项制度安排。二、 完善新三板制度建设  证监会指出,下一步,将指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度,在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层,...
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发布时间: 2018 - 08 - 24
截至8月23日,已披露2018年半年度报告的5970家新三板挂牌公司中,有19家公司上半年净利润超过1亿元,其中10家属于创新层企业。圣泉集团、华强方特、合全药业、麦克韦尔、确成硅化等公司近年来业绩连续增长,成长性良好。这些企业主要来自新材料、软件信息、环保和文化创意等行业,大部分企业盈利能力持续提升。  在非金融类挂牌公司中,上半年净利润最高的是华强方特,达3.61亿元,同比增长11.60%。该公司自2016年上半年实现盈利后,净利润增幅连续保持两位数增长。华强方特主营创意设计、数字动漫和文化科技主题乐园产业,建设运营了20余座文化主题乐园、遍布全国十多个城市。此外,数字动漫业务实现高速增长,《熊出没》系列五部电影连续实现高票房,成为该公司重要利润增长来源。  今年上半年收入最多的公司是钢银电商,实现营业收入为444.20亿元,同比上涨39.83%,净利润为6033.17万元,同比上涨281.59%。该公司称,优化产品结构、完善研发销售体系和行业周期性因素等是其业绩实现较大幅度增长的主要原因。创新药研发生产外包服务企业合全药业净利润2.65亿元,较去年同期增长11.35%,种业高新企业垦丰种业净利润3.59亿元,较去年同期增长78.82%,收入和利润增长均主要来自新项目和新品种的推广。  随着供给侧结构性改革的稳步推进,化工、建材等传统产业类挂牌公司主动加快资源整合与转型升级,重...
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发布时间: 2018 - 08 - 22
根据全国中小企业股份转让系统公开数据,截至8月15日,1507家新三板公司发布了2018年上半年业绩,合计实现营业收入1179.4亿元,同比增长24.77%,实现净利润74.96亿元,同比增长33.04%。其中,868家挂牌企业实现净利润同比增长,占比58%。  按照披露的数据,58%已经披露业绩的新三板企业净利润同比增长,这表明实体企业发展并不差。  但是,由于新三板以及A股二级市场的普遍低迷,流动性较差,资金非常不愿意介入新三板。虽然企业还在良性发展,但是,股价却在持续下跌,估值也在不断下跌。而估值越是下调,资金更是不愿意进入,带来恶性循环。也就是说,企业收入利润都在增长的情况下,反而股价却在下跌。  很多资金都在抱怨,在新三板买什么都在跌,大量资金不敢进入新三板,进一步促使了目前新三板企业融资难的现状。  那么,如何破局呢?啃哥认为,新三板低迷肯定是暂时的,不会永远这样持续下去。当挂牌企业业绩持续增长,而股价还没有反应,二者差异加大到了一定阶段,就会带来新三板的反转,带来市场的反弹。  股价的波动是暂时的,市场价值最终一定会回归到企业真实价值。价格偏离价值是因为各种外部因素造成,只是暂时的状态。  市场处于等待与观望期间,新三板在等待着整体行情复苏。目前的新三板,仅仅靠一些政策利好很难彻底改观,需要依靠整体行业的复苏。未来经济增长的明朗,新三板优质企业的业绩会不断提升。而这一...
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发布时间: 2018 - 08 - 17
全国中小企业股份转让公司发布的数据显示,上半年新三板市场累计披露收购报告书122次,交易金额合计228.63亿元,同比增长29%。其中,上市公司成为收购方“主力军”。从被并购挂牌企业情况看,头部效应渐显,盈利状况好且增长能力强的企业成并购热门标的。同时,A股公司的并购策略发生变化,受让股权比例有所下降,且并购拟摘牌的挂牌公司比例有所降低。业内人士指出,在资金趋紧的情况下,上市公司倾向于广撒网、多并购。上市公司成并购主力股转公司指出,市场并购质量配比更趋合理,上市公司并购新三板公司较为活跃。从收购主体看,上市公司是收购挂牌公司的重要参与主体。上半年A股公司收购挂牌公司合计21次,涉及交易金额合计153.71亿元。同时,上市公司收购挂牌公司拟摘牌比例有所降低,从2017年同期的72.73%降至42.86%。这反映出上市公司对挂牌公司保持挂牌状态的支持态度。北京南山投资创始人周运南表示,这反映出上市公司认可挂牌新三板有利于被收购公司发展。业内人士指出,随着股转系统监管升级,新三板市场进出“门槛”均有所抬升。有些中小企业管理规范不足,比如股东资金占用、调节利润等。如果这些问题在挂牌期间没有得到妥善解决,试图“钻空子”,先从新三板摘牌以躲避监管,通过一段时间将财务问题、规范性问题解决后再申请IPO,或寻求被上市公司收购,这条途径难以行得通。以亨达股份为例,公司提出摘牌申请后,股转系统要求公司...
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发布时间: 2018 - 08 - 15
今年以来,4家新三板公司完成了优先股发行,较去年同期有所下降。另有4家挂牌公司公布了优先股预案。业内人士表示,优先股作为降低企业杠杆率、补充经营资金的重要工具,受多种因素制约发展较为缓慢,需要完善配套交易制度,增加优先股流动性。配套制度需完善  自2015年9月《全国中小企业股份转让系统优先股业务指引(试行)》发布以来,累计34家新三板公司发布了36份优先股发行预案,16家公司最终完成优先股发行。业内人士指出,由于多重因素制约,新三板企业优先股发行进程缓慢。  新鼎资本董事长张驰认为,新三板企业发行优先股门槛较高。根据规定,挂牌公司发行优先股,须满足公司合法规范经营、治理机制健全、依法履行信息披露业务等标准;每次发行对象不得超过200人,且持有相同条款优先股的发行对象累计不得超过200人;发行对象必须是金融机构、理财产品、实收资本或股本总额不低于500万的企业法人、实缴出资不低于500万的合伙企业等合格投资者。此外,最近十二个月内受到证监会行政处罚、被司法机关或证监会立案调查、违规对外提供担保尚未解除等情形的企业,均不得发行优先股。  张驰认为,市场生态不成熟使得优先股发行方及认购方均缺乏足够的积极性,缺乏活跃的二级交易市场。“认购后的优先股很难通过二级市场转手,这使得投资人存在一些顾虑。”  崔彦军认为,对于挂牌公司以及投资机构而言,新三板优先股仍属于新鲜事物,对其认知程度还不够...
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发布时间: 2018 - 08 - 14
全国中小企业股份转让系统9日发布消息称,在原材料涨价、人工成本抬升、环保要求升级等背景下,新三板挂牌公司上半年营业成本同比增加近三成,但通过减费增效、技术革新、增加产品附加值等方式谋求创新发展,保持了毛利率稳定。  统计数据显示,809家已公布半年报的挂牌公司平均毛利率为33.69%,与去年同期持平。毛利率上升的新三板企业主要集中在信息技术、生物医药及现代医疗、现代服务等新兴行业。其中,毛利率大于50%的挂牌公司有178家,大于30%的挂牌公司达432家,488家挂牌公司实现了营业利润增长。  分行业情况看,今年以来,信息技术行业平均毛利率稳步上升。已公布半年报的244家信息技术类挂牌公司,整体行业毛利率达37.51%,同比增长1.2个百分点。毛利率高于50%的公司达79家,其中毛利率最高的超过90%。究其原因,多是由于前期软件研发投入结束、进入成熟期后,公司往往可以以极其低廉的成本进行销售,从而获得较高毛利率。  生物医药及现代医疗挂牌公司在实现高成长的同时,毛利率也维持较高水平。新三板医疗企业整体规模偏小,50家已公布半年报的医药医疗行业挂牌公司,平均毛利率46.78%,较去年同期增长3.3个百分点,有26家实现毛利营收双增长。半年报显示,多数医疗行业挂牌公司前期研发和品牌推广所投入的大量费用在本期削减并产生利润,且销售回款稳定,盈利能力较为稳定。  另外,教育类挂牌公司由于其...
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