发布时间: 2018 - 12 - 10
2018年新三板市场主体参与度下滑,市场情绪趋于负面,各方普遍反映获得感不强。12月6日,全国股转公司综合事务部总监钱谱丰在2018第一财经新三板峰会上回应,主要原因是,市场形势发生巨大变化后,市场需求和制度供给之间出现的不平衡。他还表示,下一步将统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等五方面的改革。  目前,在新三板1万多家挂牌公司中,成熟企业与初创企业并存。挂牌公司平均设立年限10.57年,其中10年以上的占比55%,短于5年的不足10%;平均股本5700万股,其中大于3000万元上市条件的占比55%;同时满足创业板IPO两项财务条件的挂牌公司达4000多家。钱谱丰认为,这意味着已有相当数量的公司与市场建立时的主体预设不一致,市场需求结构发生了深刻变化。一方面,已经进入高速成长期的近半数企业,需要更高效率的融资制度以及相应的价格发现和流动性管理水平;另一方面,发展相对早期的企业需要更有针对性的制度安排促进投融资对接,疏通股份转让渠道。  钱谱丰表示,目前新三板全面深化改革具备企业基础和市场基础。一方面在经济结构转型升级的关键时期,我国中小微企业、民营企业面临的融资难、融资贵问题愈发凸显,社会融资结构仍有较大优化空间。考虑到中小微企业、民营企业在探索生存发展路径、形成商业模式、获得经营利润的过程中蕴含着相较于大型企业、国有企业更高的不确定性,因此需要新三板这样一个更具包容...
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发布时间: 2018 - 12 - 07
全国股转公司综合事务部总监钱谱丰在“2018第一财经新三板峰会”上表示,经过近六年来的探索实践,新三板的市场定位已经明确。新三板是我国服务于创新型、创业型、成长型中小微企业的公开市场、场内市场和独立市场。新三板改革一直在推进,市场的期待、企业的需求是新三板努力的方向、发展的动力。新三板改革目标明确、道路鲜明。  “目前,在新三板挂牌的公司中94%是中小微企业,93%是民营企业。新三板是支持民营经济发展、服务中小微企业的主阵地,具备全面深化改革的企业基础和市场基础。”钱谱丰谈到,“一方面在经济结构转型升级的关键时期,我国中小微企业、民营企业面临的融资难、融资贵问题愈发凸显,中小微企业、民营企业在探索生存发展路径、形成商业模式、获得经营利润的过程中蕴含着相较于大型企业、国有企业不同的形式和路径,因此需要新三板这样一个更具包容性的市场来进行服务。另一方面,作为全球第二大经济体,我国庞大的经济体量、市场规模、丰富的企业类型都需要多层次资本市场体系的进一步完善,也足以支撑各交易场所实现共同发展。”  钱谱丰表示,下一步,全国股转公司将在中国证监会的领导下,以市场精细化分层为抓手,统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各方面的改革,增强新三板市场融资功能,提升对中小微企业、民营企业和科技创新的服务能力。一是围绕供给侧结构性改革主线,落实好新三板全面改革,进一步提升新三板服务创新驱动发...
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发布时间: 2018 - 12 - 06
这是新三板市场久违的连续上扬行情。  自11月26日以来,新三板做市指数已经连续上涨八天,这也是继2015年初做市指数站上2673高点来首次出现如此多天的连续阳线,根据记者统计这一期间做市指数一共上升了2%。  在这八个交易日里,做市板块日均成交额接近9000万元,远高于今年以来的平均值,并且两次出现单日成交额破亿。  久违的上扬行情也让市场各方都在积极寻找驱动股价上涨的逻辑,众说纷纭。21世纪经济报道记者也同市场多方交流希望可以找寻到支撑做市指数八连阳的关键因素。头部公司躁动  梳理分析新三板市场这一轮做市市场上扬行情,头部公司的上涨助推力是不能忽视的。  记者统计了11月26日至今8根阳线里各家做市公司的表现后发现,部分权重股的持续上涨对于指数有明显的推动作用。  其中交易关联度最大的公司便是西部超导(831628),11月26日至12月5日,西部超导的股价累计涨幅高达47%,这其中成交额也高达1445万,是这一期间所有做市企业总成交额最大的公司之一。  另一外一家做市权重股贝特瑞的股价也有良好的表现,在11月26日至12月5日期间,公司股价累计涨幅为30%,总成交额接近千万。  除此之外,总市值超过10亿股做市公司中,指数8连阳期间涨幅超过15%的公司也有数家,包括先临三维(830978)、中标集团(833014)、嘉泰数控(838053),而圣泉集团(830881)、亚锦科...
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发布时间: 2018 - 12 - 05
自设立科创板并试点注册制被提出来后,近期各界都在围绕科创板做热身和准备。  参与征集科创型企业的知情人士告诉第一财经记者,长三角大部分科创型企业已收到当地经济和信息化委员会(下称“经信委”)的征询函,目前基本已征集到位,之后将根据企业情况进行梳理筛选,预计在元旦前会公开发布。  对于主要是怎样的企业收到征询函,“技术方面在当地独树一帜,团队比较稳定且团队的技术研发背景比较强,这一类企业可能被关注的比较多。”上述知情人士同时称。  目前各方都紧锣密鼓的在备战科创板,那么到底怎样的企业可以在科创板上市?多方受访人士认为,科创板更多的还是希望引导一些创新驱动型企业上市,以技术为导向,过去所谓的资本驱动或者是模式驱动的企业,可能并非未来科创板的首选标的。长三角科创型企业征集到位  11月28日,在上海张江高科举办的昆山市生物医药产业合作(上海)对接会,与科创板的启动有着微妙的关联。该会议主办方为昆山市人民政府,战略合作方为上海产业合作促进中心,承办方为昆山市经济和信息化委员会等,协办方为上海裕玫商务咨询有限公司等。  “我们开始准备这个会的时候,其实科创板计划还没提出来,但是科创板启动后,到会的科技型企业的热情和数量有较大提高。”上海产业合作促进中心副主任任年恒称,在长三角地区,之后只要是科创型企业大量打造的地方,上海产业合作促进中心将助力其在长三角一体化的背景下稳步发展。  第一财经记者...
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发布时间: 2018 - 12 - 05
科创板作为资本市场的增量改革,对新三板市场而言,机遇和挑战并存。近日安信证券新三板研究负责人诸海滨认为,科创板未来或将成为新兴产业的新三板龙头企业的退出渠道,为新三板优质龙头企业转板提供了良好契机。记者了解到,新三板与科创板的竞合关系正引起业内人士的广泛关注。新三板与科创板应协调发展  科创板的准入标准方面,诸海滨认为,科创板最初的市场准入设计上,应区别于各大目前已有的市场。其中,区别性因素或与科技创新能力相关,如具体的国家高新技术企业资质、专利数量、研发投入等。差异化的制度安排有助于市场和投资者精准了解到企业的具体定位,明晰企业发展路径以及具体需求,真正实现科创板的错位、差异化发展,而非“一刀切”。  安信证券《新三板2019年年度策略》报告对科创板和新三板的定位和作用进行了分析,认为科创板和新三板均是从新兴产业出发,科创板目标指向“科技创新型”企业,新三板面向中小微企业,两者属于发展的不同阶段。科创板重创新、市场规模较大、重点在于科创企业的广度及深度,新三板重心在扶持中小微企业,两者均是培育成长力量的主战场。  中国新三板研究中心首席经济学家刘平安认为,科创板、新三板分别作为创新资本形成的高级市场和基础市场,应协调发展。一方面,高级市场的良性发展离不开基础市场建设,基础市场可以为高级市场提供优质的市场资源。另一方面,高级市场可以为基础市场提供更好的融资平台和退出通道。  新三板...
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发布时间: 2018 - 12 - 04
【A股三大股指高开高走 上证指数涨2.57%】  12月3日,A股三大指数均高开高走,维持高位震荡,其中上证指数收涨2.57%,上涨66.61点,报收2654.80点;深证成指涨3.34%,上涨256.72点,报收7938.47点;创业板指涨3.26%,上涨43.40点,报收1372.79点。【港股恒生指数上涨2.45% 成交515亿元】  12月3日,恒生指数以27185.66点高开,之后维持高位震荡,最终报收27155.77点,总成交额515亿。恒生指数上涨649.02点,涨幅2.45%。【美股三大指数均高开 道琼斯工业平均指数涨1.13% 】  纽约时间12月3日,道琼斯工业平均指数以25921.68高开,涨287.97点,涨幅1.13%,最终报收25826.43点;纳斯达克指数以7486.51 高开,涨110.97点,涨幅1.51%,最终报收7441.51点;标普500以2801.52点高开,涨30.20点,涨幅1.09%,最终收报2790.37。【三板做市指数收涨0.16% 报收723.62点】  12月3日,三板做市指数以722.46点平开,开盘后震荡走高,最终报收723.62点。今日三板做市指数涨1.16点,涨幅0.16%,总成交额2850万元。
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发布时间: 2018 - 11 - 29
系统重要性金融机构在金融体系中居于重要地位,其经营和风险状况直接关系到我国金融体系整体稳健性以及服务实体经济的能力。  为完善我国系统重要性金融机构监管框架,建立系统重要性金融机构的识别、监管和处置机制,防范系统性风险,有效维护金融体系稳健运行,相关机构在为此做努力。  11月27日,中国人民银行(下称“人民银行”)、中国银行保险监督管理委员会(下称“银保监会”)、中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》。  党的十九大报告指出,坚决打好防范化解重大风险攻坚战,“守住不发生系统性金融风险的底线”被重点关注。各部门也在着手打好防范化解金融风险这项攻坚战。弥补金融监管短板,防范金融风险  2008年国际金融危机表明,系统重要性金融机构因规模较大、结构和业务复杂、与其他金融机构关联性强,在金融体系中居于重要地位,如果发生重大风险,将对金融体系和实体经济产生重大不利影响,甚至可能引发系统性风险。  从我国情况看,经过近年来的快速发展,部分规模较大、复杂度较高的金融机构因与其他金融机构关联度高而居于金融体系核心,对我国金融体系整体稳健性以及服务实体经济的能力具有重要影响。  为此,迫切需要明确政策导向,对系统重要性金融机构的识别、监管和处置作出制度性安排,补齐监管短板,有效维护金融体系稳健运行,《指导意见》相应的出台了。  《指导意见》指出...
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发布时间: 2018 - 11 - 28
11月19日至11月23日,新三板挂牌公司共完成18次股票发行,融资合计7.41亿元。其中小微企业发行3次,融资0.53亿元。今年以来共有1247家挂牌公司完成1300次股票发行,发行117.24亿股,融资551.36亿元。其中655家小微企业发行676次,融资192.29亿元。  11月19日至11月23日,有1家小微企业披露1次重大资产重组报告书,合计交易金额0.05亿元。今年以来已有42家挂牌公司披露42次重大资产重组报告书,合计交易金额38.90亿元。其中31家小微企业披露31次重大资产重组报告书,合计交易金额31.77亿元。  11月19日至11月23日,有6家公司披露收购报告书,合计交易金额3.04亿元。其中3家为小微企业,交易金额0.03亿元。今年以来已有213家挂牌公司披露214次收购报告书,合计交易金额361.47亿元。其中136家小微企业披露136次收购报告书,合计交易金额93.88亿元。
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发布时间: 2018 - 11 - 27
外有美联储加息外溢效应制约,内有高宏观杠杆率、高资产价格(房价)以及高环境成本约束,本轮稳增长政策空间有限,政策时滞较长。历史数据显示,美联储加息周期的后期金融危机从不缺席。鉴此,当前国内政策的自我约束也是为了更好地应对外部冲击,在危险来临时刻储备更多的政策空间。这意味着短期内中国经济下行压力将进一步上升。2019年上半年中美贸易摩擦对国内实体经济的冲击可能将集中体现,而自我约束的政策难以有效对冲经济下行风险,我们预计明年上半年经济增速将跌至6.3%左右,这已非常接近当前中国经济的潜在增长水平。按照我们的判断,政策的转向必须有待于经济出清的完成,其重要标志就是要看到通胀压力的消失,甚至是进入通缩,也就是实际经济增速下行至潜在水平下方。我们预计2019年CPI同比均值小幅抬升至2.3%,但PPI同比均值将回落至1.2%左右,明年GDP平减指数将进一步下行。总之,当前政策自我约束有助于加快经济出清速度,为政策真正放松提供条件。根据我们对增长和通胀的预测,中国政策真正转向放松可能要等到2019年年中附近。但需要指出的是,即使转向放松,政策空间依然有限。这是因为本轮中国经济出清情况不是非常充分(即实际经济增速低于潜在水平的幅度有限),而且2020年前后潜在经济增速可能会进一步下行,在潜在增速下行阶段,政策易紧难松。预计2019年货币政策仍将维持较为友好的态度,全年有4次降准的可能性,不排除...
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发布时间: 2018 - 11 - 26
为进一步丰富和完善市场指数体系,有效表征新三板市场的企业特征,满足市场多元化的投资需求,近期,全国股转公司在充分研究论证和测算的基础上,编制完成了新三板引领指数系列方案,后续将根据市场需求和外部条件稳步推出。  经过近六年的发展,新三板挂牌公司存量已逾万家。市场普遍认为,相对于内部结构丰富、差异化特征明显的市场,现有新三板指数较为单一,难以有效反映挂牌公司差异化特征。此次编制的新三板引领指数系列方案,重在聚焦具有新三板市场特色的头部企业,多维度表征挂牌公司特点。该指数系列将从市场层次、投资者认可度、产业特色、创新能力等方面,多维度构建指数系列,以降低投资人信息搜集成本,提高企业辨识度,为投资者提供更丰富的指数投资标的和更有效的决策参考。此次指数体系的丰富,将对提升市场关注程度、引导挂牌公司规范运作和健康发展、吸引投资者参与等方面产生积极作用和深远影响。  从前期研究成果看,新三板挂牌公司存在几大特色:一是层次特征明显,创新层已聚集了一批兼具规模与成长潜力的优质公司。创新层营收过亿的企业占比78.39%,净利润3000万元以上的企业占比33.55%。二是优质企业得到市场认可,964家企业在新三板融资过亿元,452家企业市值在10亿元以上,有1431家处在研发投入阶段尚未形成利润的企业获取了融资。三是产业结构性特征明显,多维度反映我国经济高质量发展的方向和潜力。高技术制造业和高技术服务...
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