证监会:深入论证新三板设精选层的可行性必要性

日期: 2018-09-05
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市场关注的新三板顶层设计再次被提上议程。证监会近日在回复多项政协提案和人大建议时表示,证监会将指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度,对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证。有分析认为,新三板应该更加明确地将优质企业与其他企业加以区分,使得真正好的企业能够在新三板上获得更多的发展机会。

深入论证新三板设精选层的可行性必要性

  新三板推进精选层有最新指示。近日,证监会在回复多项政协提案和人大建议时表示,证监会将指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度,对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证。同时,还将进一步规范和完善挂牌公司股权激励,制定股权激励规则。

  在回复《关于在全国中小企业股份转让系统增设“精选层”的提案》时,证监会表示,分层制度是新三板重要的基础性管理制度。2016年5月新三板实施首次分层以来,初步实现了挂牌公司分层分类管理、引导市场投资、降低投资者信息收集成本等作用。2017年12月,新三板对原分层制度进行了完善,调整了创新层的部分准入和维持标准,配套引入了差异化的集合竞价交易制度,探索实施了创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度,深化新三板改革迈出重要步伐。

  新鼎资本董事长张驰表示,关于精选层这次是证监会表态,明确该方向正在研究论证。那么,新三板市场对于未来的预期就更加明确,依旧更加有信心。创新层不到2000家企业中,再挑出几百家形成精选层,在精选层直接进行连续竞价交易,从而推动新三板一部分最优秀的企业流动性改善,估值提升,甚至为未来新三板转A股奠定基础。也就是当精选层企业的流动性,估值与A股同类企业接近的时候,精选层就完全可以与A股转板,打通两个市场。

  实际上,新三板分层已经进入改革的关键时刻。今年以来,创新层频频出现主动退层甚至摘牌的现象,创新层企业数量从最多1600多家减少了接近一半,目前只剩900多家,而且还在继续减少。

  有分析认为,新三板应该更加明确地将优质企业与其他企业加以区分,使得真正好的企业能够在新三板上获得更多的发展机会。分析指出,希望新三板能够在创新层的基础上再推一个精选层,并且呼吁引入保荐制度和更为权威的审核机构。

丰富投资者类型等改革“在路上”

  除了顶层设计之外,为新三板引入丰富的投资者类型也被提上证监会议程。8月31日,证监会官网披露了对十三届全国人大一次会议30份建议、及关于政协十三届全国委员会第一次会议23份提案的回复函。其中,关于新三板市场的未来发展方向,证监会的回复明确了发展方向,包括了将丰富投资者类型。

  证监会指出,正在完善QFII、RQFII制度规则,拟进一步扩大合格境外投资者和人民币合格境外投资者的投资范围,允许投资新三板市场。

  “随着新三板基础制度不断完善,相关功能不断健全,将会有越来越多的长期机构投资者布局新三板。”证监会强调,下一步,将以投资者适当性制度为基础,积极研究发展机构投资者队伍的政策措施,推动更多的长期机构投资者参与新三板市场。

  目前,已有近200家证券基金经营机构设立了以新三板股票为主要投资标的的资管产品(包括基金公司及其子公司专户产品、证券公司资管计划)。

  实践中,证监会根据市场情况对投资者适当性管理制度不断进行完善,2017年我会指导全国股转公司修订了《投资者适当性管理细则》,对自然人投资者的开户门槛要求从500万证券资产调整为500万元金融资产。

  证监会称,下一步,证监会将根据新三板市场定位和发展实际,结合分层制度,不断完善新三板投资者适当性管理制度,更好发挥新三板市场功能。


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