新三板头部企业冲向科创板,爆炒退潮,行情回归基本面

日期: 2019-04-02
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经过几轮翻炒,新三板科创板概念行情渐渐恢复平静,不过概念股交易依然活跃,霸占着成交排行榜。

  据第一财经记者不完全统计,截至目前,已有4家新三板公司申请科创板上市获得受理,另外有11家挂牌公司明确将申报科创板,其中7家净利润过亿。正有越来越多的新三板头部企业加入申报大军。

  随着年报纷纷披露,科创板概念行情从单边追涨到走向分化。分析人士称,科创板预期已消化殆尽,目前市场行情以基本面为主,未来科创板审核进展值得关注,严审核可能降低市场的热情。

新三板头部企业热衷科创板

  第一财经记者梳理发现,截至目前,申请科创板上市已经获得受理的28家企业中有4家有过新三板挂牌的经历,包括工业机器人公司江苏北人(836084.OC)、大型医疗影像设备商贝斯达、卫星商业化公司世纪空间、移动营销服务商木瓜移动。

  另外,金达莱(830777.OC)、赛特斯(832800.OC)等11家新三板公司公布拟申请科创板上市,还有盛世大联(831566.OC)、通宝光电(833137.OC)等公司虽然没有明确“换赛道”,但在公告中委婉表达了对科创板的关注。

  联讯证券研究院研报称,公开披露科创板计划的新三板达到13家,占所有公布科创板计划公司的三成左右,随着科创板申报步伐的持续推进,预计将有更多的新三板头部企业加入到申报大军中来。

新三板头部企业冲向科创板,爆炒退潮,行情回归基本面

  上周,超导材料公司西部超导(831628.OC)、特种电解铜箔研发生产商嘉元科技(833790.OC)、通信设备制造商映翰通(430642.OC)、智能终端设备厂商盛本智能(837920.OC)和云服务商慧云股份(834342.OC)五家公司均公告,拟申请在科创板上市。

  其中,西部超导、嘉元科技、慧云股份都发布了2018年年报。

  西部超导上周五发布的年报显示,公司去年营业总收入达10.8亿元,同比增长12.5%,归母净利润为1.3亿元,同比下降5%。公司虽然连续三年研发费用都不足营收的10%,但去年的经营性现金流净额高达2.4亿元,有可能满足科创板上市的条件。

  去年11月起,西部超导股价止跌回升,并一路上扬,从5.6元涨到最高13元,停牌前市值达到48亿元。公司在新三板采取做市交易,截至去年底,股东数量达到439户。

  嘉元科技也是一家利润过亿的企业,年报显示,公司去年业绩大幅增长,营业收入、归母净利润分别为11.5亿元、1.7亿元,均同比翻番。不过,公司预计今年的业绩将大幅下滑,预测净利润将下滑四成。

  嘉元科技也是科创板行情中的一只标的,公司股价从年初9元左右暴涨至最高18元,停牌前公司市值为26亿元。

  申请已获受理的4家来自新三板的公司中,只有贝斯达的归母净利润过亿。它们在招股书的申报稿里都是以科创板的第一套指标为目标,即预计市值10亿元,最近两年净利润累计不低于5000万元或最近一年营业收入不低于1亿元。

  申万宏源研究所新三板研究负责人刘靖对第一财经记者表示,在科创板,上市审核的主线已经从过去A股的可持续盈利转变为可持续经营,虽然盈利要求放松了,但许多新三板公司不太具备经营可持续性。

  “一些公司的产品尚不成熟,商业模式、收费模式还没得到客户的完全接受,仍然在试错期,因此科创板更有可能欢迎具有一定规模的企业。”刘靖称。

科创板概念回归基本面

  爆炒了四个月,新三板的科创板行情终于进入平稳期,不过相关个股的交易依然活跃。

  4月1日,成交最活跃的就是一只科创板概念股,也是新三板市值第一股神州优车(838006.OC),全天成交金额约5900万元,股价大涨17%。

  此外,君实生物(833330.OC)、贝特瑞(835185.OC)、成大生物(831550.OC)、传神语联(835737.OC)等科创板概念股在新三板交易额排行榜位居前列,周一成交金额均超过1000万元。

新三板头部企业冲向科创板,爆炒退潮,行情回归基本面

  部分科创板概念4月1日的行情表现,资料来源:万得资讯

  不过,从价格走势看,科创板概念股不再是集体上扬,而是出现明显分化。如慧云股份周一大跌20.7%,集合竞价收于2.3元。慧云股份年报显示,去年公司营收、盈利双杀,净利润同比下滑四成,只有2700余万元。

  “科创板的整体预期消化得差不多了,目前的行情会主要以基本面为导向。”联讯证券新三板研究负责人彭海对第一财经记者表示。

  他认为,接下来需要关注申报科创板企业的受理反馈情况,如果审核较严将会降低市场的预期,但个别企业还是会有机会。

  神州优车在连续两年被封“亏损王”后,2018年终于扭亏为盈,归母净利润高达2.7亿元,当然付出的代价是营业收入从疾速扩张变为剧烈收缩,去年同比下滑四成至59亿元。

  从已披露的年报看,科创板概念股中,合全药业(832159.OC)、神州优车、金达莱、久日新材(430141.OC)、西部超导、盛世大联业绩居前。

  车险代理机构盛世大联去年营收、净利润双双大增,归母净利润达到1.3亿元。公司正在申请H股上市,不过在近日的公告中却称,公司注意到科创板对上市申请正式受理的最新动态,将积极评估内地和香港资本市场的最新动态,来制定策略。

  此前,赛特斯就宣布终止H股上市,转道申报科创板。

  刘靖认为,新三板企业的信息披露透明度还不够,呈现比较明显的场外交易特征。挂牌公司的财务信息只是一方面,能否上科创板还应看具体案例。投资者需要更关注财务之外的信息,如行业景气度、公司收入波动背后的原因、管理层的表现等等。

  “在注册制市场,仍存在上市越容易,但是一二级市场估值差越小的矛盾,所以最终能给投资者带来收益的还是基本面的增长。”他表示。


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